報告摘要：三元鋰電池步入爆發期。三元鋰電池受益于應用占比提升及新能源乘用車及專用車的放量而需求爆發，我們測算2016年三元鋰電池的實際需求量為11.9GWh，預計至2020年需求量將超過51.3Gwh，需求增速達44.3%。當前《汽車動力蓄電池行業規范條件》（第四批）提高汽車用動力電池準入門檻，三元鋰電池的有效供給收緊，產能釋放預計到2017年密集釋放，率先實現產能釋放的遠東福斯特等大型主流國產電池企業將有望搶得市場先機。

　　公司產能優勢明顯，持續拓展主流車企市場。遠東福斯特公司動力鋰電池產能釋放快速，預計年底產能預計可達80萬支/日，2017年預計產能達到110萬支/日。以單條產能為0.6~0.84GWh測算，我們預計2016~2017年遠東福斯特三元動力電池貢獻收入預計將達到17.9億元、31.8億元，同比增長達4.9倍和77.7%。

　　公司產業布局進入業績收獲期，高增長有望舊貌換新顏。公司智慧能源產業鏈轉型戰略持續推進，能源互聯平臺搭建完善，下屬的能源控制系統、動力鋰電池、智能系統、電線電纜、電子商務“買賣寶”等公司協同效應明顯，盈利能力及資產質量全面提升，宜能電力今年預計有望扭虧，收購的艾能電力與水木源華公司資產質量較高，運營良好預計實現業績承諾的概率較大。

　　公司盈利預測及投資評級。2016年將是公司業績昂揚向上的起點，我們預計公司2016~2018年的收入為141億元、156.8億元和165.6億元，歸母凈利潤分別為7.5億元、9.1億元和10.9億元，預計每股收益分別為0.36元、0.44元和0.53元，對應的PE分別為28X、23X和19X，給予強烈推薦的評級，6個月目標價為14元